Долговая яма путина: война в Украине заставляет россию резко наращивать внутренние заимствования
Президент путин часто называет самый низкий государственный долг россии среди стран «Большой двадцатки» ключевой силой ее экономики. Однако война в Украине начинает это менять, пишет Bloomberg.
Поскольку иностранные источники финансирования в значительной степени перекрыты международными санкциями, кремль все больше полагается на дорогостоящий внутренний долг для финансирования войны. В течение следующего десятилетия россия будет выплачивать по меньшей мере 15% валового внутреннего продукта в виде общих процентов для обслуживания своего долга, что примерно эквивалентно всему государственному долгу страны, согласно расчетам Bloomberg Economics.
Ожидается, что в этом году внутренняя эмиссия вырастет, поскольку экономика военного времени нуждается в дополнительном финансировании, по словам людей, знакомых с этим вопросом. Расходы на оборону в этом году могут быть на 4−5 триллионов рублей (55−69 миллиардов долларов) выше, чем было запланировано в бюджете, или почти на 40% превышают запланированные расходы, сообщили источники.
Согласно бюджетному закону, правительство планировало привлечь чуть более 4 триллионов рублей на внутреннем рынке для покрытия государственных расходов, тогда как потолок долга был установлен на уровне 37,4 триллиона рублей.
Однако дефицит бюджета за первые пять месяцев года вырос до 6 триллионов рублей или 2,6% ВВП, превысив целевой показатель на весь 2026 год примерно на 60%.
Хотя Министерство финансов настаивает на сокращении дефицита, используя накопившиеся резервы и уменьшая расходы в других сферах, правительству все равно нужно будет привлечь дополнительные 2−3 триллиона рублей путем заимствований.
«По текущим процентным ставкам внутренний долг достаточно дорогой», — сказал Дмитрий Полевой, директор по инвестициям московской компании Astra Asset Management. Увеличение нагрузки, «в свою очередь, ограничивает пространство для маневра по другим категориям расходов, которые Министерство финансов стремится оптимизировать».
Безусловно, нынешний государственный долг россии в размере 16,5% ВВП является образцом фискального консерватизма по сравнению с большинством европейских государств. На своем флагманском экономическом форуме в Санкт-Петербурге в начале этого месяца путин указал на долговую нагрузку в Греции на уровне 146% ВВП, Италии — 137% и Франции — 116%, заявив, что позиция россии «просто не сравнима».
Между тем, по данным Bloomberg Economics, объем суверенных облигаций россии в иностранной валюте на следующий год упадет до самого низкого уровня с начала 2010-х годов.
Банк россии и коммерческие кредиторы способствуют увеличению государственных заимствований через операции репо. Банки покупают государственные облигации ОФЗ, а затем предоставляют их в залог центральному банку в обмен на ликвидность, в то время как облигации остаются на балансе центрального банка. Фактически, банки направляют средства в государственные облигации, а не предоставляют ссуды экономике в целом, используя эти ценные бумаги для получения финансирования от центрального банка. Это искажает функционирование экономики, способствуя стагнации в невоенных секторах.
Несмотря на то, что кремль придумал 101-й способ выжимать деньги из российского бизнеса, систематические удары ВСУ по российским НПЗ уже отражаются на экономике — в россии обостряется топливный кризис.
31Читайте нас в Facebook
