Выдержит ли экономика Украины еще один год войны: в The Economist дали ответ
Украинская экономика в целом переосмыслила себя, чтобы ориентироваться в реалиях военного времени. Она остается на четверть меньшей, чем в 2021 году. Однако впервые с 2022 года, когда началось тотальное вторжение, она более здоровая, чем у противника, по некоторым ключевым показателям. Национальный банк Украины прогнозирует рост ВВП на 4% в 2024 году и на 4,3% в 2025 году. Валюта стабильная, а процентные ставки на уровне 13,5% остаются близкими к самым низким за последние 30 месяцев. В отличие от россии, где ставки вскоре должны достичь 23%, чтобы остановить падение рубля, банки выглядят уязвимыми, а ВВП вырастет всего на 0,5−1,5% в 2025 году.
Но Украина сталкивается с сильными встречными ветрами: эскалация войны, истощение внутренних ресурсов и Дональд Трамп. Как долго продержится ее экономика — спрогнозировало издание The Economist.
Экономическая история Украины с 2022 года имела несколько этапов. На первом, в условиях упорных боевых действий, страна пыталась потушить пожары. Было введено военное положение, и 14 миллионов человек покинули свои дома. россия заблокировала черноморские порты, приостановив украинский экспорт. Действия центрального банка были подчинены военным целям. В первой половине 2022 г. он профинансировал половину государственного дефицита. Он ввел строгий контроль за движением капитала и наполнил банки ликвидностью. Инфляция взлетела до небес, а ВВП сократился на треть.
Вторая фаза началась после того, как Украина отразила наступление россии на юге страны, в середине 2022 года. Когда доверие повысилось, ВВП стабилизировался. Соглашение без посредников позволило Украине снова отгружать зерно. Центральный банк вернулся к борьбе с инфляцией. В начале 2023 г. Украина подписала пакет с МВФ; центральный банк прекратил монетизацию бюджетного дефицита. С поступлением помощи валютные резервы возобновились. Был ослаблен контроль над движением капитала. Возвращение макроэкономической стабильности позволило правительству и компаниям подготовить свою деятельность к войне. Одним из приоритетов была защита производственных активов от российских ракет.
В июле 2023 года россия отказалась продлевать зерновое соглашение. В ответ Украина открыла собственный морской коридор, обеспечив его безопасность благодаря великолепной кампании морского сдерживания с помощью беспилотников и ракет. Это позволило ей возобновить поставки не только зерна, но и металлов и минералов, являющихся второй по величине статьей ее экспорта.
Эти меры вместе с западной помощью не позволили россии лишить Украину ресурсов и морального духа, необходимых ей для продолжения борьбы. Сейчас начинается третий этап, во время которого экономика страны сталкивается с самыми большими угрозами: острой нехваткой власти, людей и денег.
По словам Андрея Пышного, главы Национального банка Украины, средний дефицит электроэнергии в стране снизится до 6% от общего спроса в 2025 году и до 3% в 2026 году благодаря стратегиям выживания и постоянным ремонтам. Большие потребители жалуются на многократный рост цен на электроэнергию с начала войны, даже когда дефицита нет.
Вторая проблема — и самая болезненная — нехватка рабочей силы. С 2022 года мобилизация, миграция и война привели к сокращению рабочей силы более чем на пятую часть — до 13 млн человек. Спрос на рабочую силу высокий: количество вакансий достигло 65 000 в неделю по сравнению с 7 000 в первые недели войны, но в среднем на одну вакансию подается только 1,3 заявки по сравнению с двумя в 2021 году. Зарплаты растут. Между министерствами экономики и обороны идет борьба за мобилизацию: где найти правильный баланс ради будущего страны.
Легких решений не существует. Сейчас даже отрасли, считающиеся критически важными, могут защитить только половину своих работников от линии фронта. Нанять на работу намного больше женщин сложно: их почти столько же, сколько мигрировало за границу, сколько мужчин, которые находятся на фронте или вернулись оттуда нетрудоспособными, говорит Глеб Вышлинский из Центра экономической стратегии, киевского аналитического центра.
Не помогает и то, что денег не хватает — третья проблема. Малые фермерские хозяйства и фирмы пытаются получить достаточно ссуд для финансирования своей деятельности. Финансирование долгосрочных капитальных затрат практически невозможно. Стремительный рост расходов на ведение бизнеса ударил по прибылям. Компании, работающие с внутренними клиентами, также несут часть издержек, что приводит к росту инфляции. Правительство также тратит гораздо больше денег, чем может положить в карман. По прогнозам, в 2025 году дефицит его бюджета составит около 20% ВВП. В принципе, почти весь дефицит — $ 38 млрд — будет профинансирован из внешних источников. В июне «Большая семерка» согласовала долговой пакет для Украины на сумму $ 50 млрд, который будет погашаться за счет процентов, полученных от суверенных активов россии на сумму € 260 млрд ($ 273 млрд), замороженных на Западе. В начале декабря Америка перечислила свою долю в размере $ 20 млрд в фонд Всемирного банка, который Украина может использовать на невоенные цели, хотя Трамп может попытаться усложнить Украине доступ к этим деньгам.
Украина, возможно, сможет выжить без американских средств в 2025 году в любом случае. Вместе с траншем в размере 18 млрд евро, который ЕС согласился предоставить в рамках предыдущей программы, взносы других членов «Большой семерки» восполнят пробел. У Украины также есть значительные валютные резервы. По прогнозам, к концу 2024 года они вырастут до $ 43 млрд — пяти месяцев импорта. Однако если Америка выйдет из программы, Украина может оказаться в безвыходном положении в 2026 году. Правительства стран ЕС, испытывающие нехватку средств и политически слабые, могут столкнуться с трудностями, чтобы оплатить еще один большой счет. А возможности Украины собирать больше налогов внутри страны ограничены: предложение повысить налоги на 4−5% ВВП было отозвано летом этого года после решительного сопротивления оппозиции.
Военные события могут вызвать кризис до 2026 года, констатируют в статье.
Ранее сообщалось, что закон о росте налогов для малого бизнеса спровоцировал массовое закрытие ФЛП, счет идет на десятки тысяч.
Кроме того, в то время как одну часть пенсионеров освободят от уплаты коммуналки, другой урежут пенсии.
160Читайте нас в Facebook
